Der Höhenflug von Nvidia weckt Erinnerungen an frühere Überschwänge im Techsektor. Der Vergleich passt aber nicht ganz, schreibt unser Finanzkorrespondent.
Der Hype um Künstliche Intelligenz (KI) hat den Techriesen Nvidia zum wertvollsten Unternehmen an der US-Börse gemacht. Mit seinen Computerchips ist Nvidia eine treibende Kraft der Rechenzentren, die hinter dem KI-Boom stehen. Die Entwicklung weckt Erinnerungen an eine Geschichte aus der Dotcom-Ära zur Jahrtausendwende – die letztlich kein gutes Ende nahm.
Das heißeste Zukunftsthema war in dieser Zeit nicht KI, sondern das Internet. Ein großer Nutznießer des revolutionären Megatrends war jedoch ebenfalls ein Chiphersteller, der als Zulieferer einer neuartigen Computerinfrastruktur profitierte: Cisco Systems.
Im März des Jahres 2000 stieg der Netzwerkausrüster aus dem kalifornischen San Jose zum am höchsten gehandelten Unternehmen am öffentlichen US-Kapitalmarkt auf. Wie jetzt Nvidia zog auch Cisco seinerzeit am Softwaregiganten Microsoft vorbei. Kurz vorher war der damalige Cisco-Chef John Chambers auf dem „Fortune“-Cover gefeiert worden. Das US-Wirtschaftsblatt verkündete, dass die Aktie in jedes Depot gehöre.
Doch der Höhenflug hielt nicht lange an. Cisco geriet im Dotcom-Crash schwer unter die Räder, der Aktienkurs hat sich seitdem nie wieder richtig erholt. Was bedeutet das nun für Nvidia? Ein direkter Vergleich verbietet sich, – allein schon, weil es sich um unterschiedliche Epochen handelt. Die Börsenbewertungen vieler Tech-Überflieger des Dotcom-Booms waren gemessen an den Gewinnaussichten viel luftiger als bei Nvidia.
Trotzdem sollte Anlegern das Beispiel Cisco zu denken geben. Der Chefökonom des Analysehauses Capital Economics, Neil Shearing, warnte bereits: „Der Enthusiasmus rund um KI hat alle Anzeichen einer Blase“. Der Hype könne US-Aktien zwar noch rund anderthalb Jahre weitertreiben, dann dürfte aber eine Phase mit deutlich unterdurchschnittlicher Performance folgen.
