Unsere Börsenexperten blicken auf die kommende Woche. Heute: Die Aussicht auf sinkende Leitzinsen treibt die Finanzmärkte an. Aber aus Optimismus wird zunehmend Sorglosigkeit.
Rekorde, Rekorde, Rekorde: Aktienmärkte, Gold und Bitcoin haben in der vergangenen Woche neue Allzeithochs erklommen. Die Inflation ist auf dem Rückzug, die Europäische Zentralbank (EZB) und die US-Notenbank Fed bewegen sich langsam, aber sicher auf Leitzinssenkungen zu und verzücken die Finanzmärkte damit. Doch aus Optimismus droht Sorglosigkeit zu werden. Denn erledigt ist der Kampf gegen die Teuerung noch nicht und auch sonst gibt es etliche Risiken.
„Konjunkturschwäche, Ukraine, Nahostkonflikt, Trump – die Anleger lassen sich offenbar durch nichts aus der Ruhe bringen“, heißt es im Wochenausblick der Analysten von der LBBW. Aber bis die Geldpolitik wirklich auf Expansion schalte und die Konjunktur belastbare Erholungssignale sende, dürfte noch Zeit vergehen. Daher sei im Sommerhalbjahr mit Rückschlägen an den Börsen zu rechnen.
An diesem Dienstag sind an den Märkten zunächst alle Augen auf die Inflation in den USA gerichtet. Im Januar hatten die Verbraucherpreise in der weltgrößten Volkswirtschaft überraschend stark zugelegt und bei Anlegern bereits für einen kurzzeitigen Stimmungsdämpfer gesorgt. Nun müssen die Daten für Februar zeigen, ob es sich lediglich um einen Ausreißer handelte.
Commerzbank-Experte Christoph Balz rechnet erneut mit einem recht starken Anstieg der US-Verbraucherpreise. „Denn während zu Jahresbeginn die Benzinpreise sanken, sind sie zuletzt wieder gestiegen.“ Zudem sei der Preisauftrieb bei Dienstleistungen hoch, da die Lohnkosten aufgrund des engen Angebots am Arbeitsmarkt spürbar zulegten, was sich besonders im arbeitsintensiven Servicesektor bemerkbar mache.
Hartnäckige Inflation könnte eine Lockerung der Fed aufhalten und die Aktienrallye bremsen. Beim Dax wird die Luft ohnehin dünner. Zinssenkungen dürften jetzt einkalkuliert sein. „Die nächsten Impulse müssten von der Konjunktur kommen“, meint Helaba-Analystin Claudia Windt. Sonst scheine eine Verschnaufpause angebracht.
